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策略周报：5月PMI依然在荣枯线之下 A股指数窄幅震荡上行动态焦点

2023-06-08 14:32:22 来源：湘财证券股份有限公司

核心要点：

2023 年05.29-06.04 日A 股主要指数窄幅震荡上行2023 年05.29-06.04 日，A 股指数窄幅震荡上行，我们关注的6 个指数，均出现不同程度的上涨：上证指数微涨0.55%、深证成指微涨0.81%、创业板指微涨0.18%、沪深300 微涨0.28%、科创50 上涨1.41%、万得全A 微涨0.87%。自2023 年初以来的累计情况来看，深证成指、创业板指和沪深300 处于下跌状态，分别下跌0.16%、4.84%、0.25%；而上证指数、科创50 和万得全A 处于上涨状态，涨幅分别为：4.56%、9.73%和2.79%。

(资料图片仅供参考)

一级行业涨跌相当，二、三级行业游戏板块涨幅依然居前31 个申万一级行业上周涨跌相当，涨幅最大的是传媒行业，上涨9.67%；跌幅最大的是煤炭行业，下跌了2.84%。

124 个申万二级行业（扣除林业）涨跌幅状况来看：周涨幅居前的板块是游戏Ⅱ、电视广播Ⅱ，分别上涨了12.74%和9.58%。就2023 年累计数据而言，游戏累计涨幅依然最高，为99.61%，接近年内最高涨幅；另，出版累计涨幅65.65%，位居涨幅第二。而周跌幅居前的板块是光伏设备，下跌7.78%； 2023 年来跌幅累计居前的依然是酒店餐饮，累计下跌23.37%。

259 个申万三级行业（扣除16 个无数据行业）的涨跌幅状况来看：周涨幅居前的是印刷、游戏Ⅲ和其他黑色家电，分别上涨了13.55%、12.74%和11.72%；而年初以来累计涨幅中，游戏板块以99.61%的涨幅依然居前，印刷上涨了83.66%，位列涨幅第二。周跌幅居前的板块是：光伏电池组件和光伏加工设备，跌幅均超过了7%；年初以来跌幅超过20%的行业有旅游综合、光伏电池组件和酒店等。

宏观数据方面，5 月PMI 依然在荣枯线之下

2023 年05 月29-06.04 日期间，公布的宏观数据是5 月的PMI。我国5 月PMI为48.80%，略低于4 月的49.20%，是2023 年来连续2 个月低于50%荣枯线之下，且呈现持续下行状态，反应我国5 月份整体经济依然疲弱，并没有出现市场预期的反弹。

投资建议

我们对2023 年全年走势总体看好，一季度震荡攀升后，由于4 月份经济数据偏弱，而5 月份的PMI 数据依然维持弱势，且近期人民币汇率有所贬值，预期“N”形态中间横盘时间将延长，6 月份大概率继续宽幅震荡，但由于起点较低，预期略强于5 月。

风险提示

美联储加息缩表超预期，美国银行危机蔓延；俄乌地缘危机升级。

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